Kota Taiyuan di Tiongkok tengah mengalami pertumbuhan PDB sebesar 10,9% tahun-ke-tahun dalam tiga kuartal pertama tahun 2022. Digambarkan di sini adalah layar yang menampilkan detail pabrik baru di kota tersebut.
vcg | Grup Visual Cina | Gambar Getty
BEIJING — Perekonomian Tiongkok tahun 2023 hampir pasti tidak akan terlihat seperti perekonomian Tiongkok tahun 2019.
Real estat telah merosot di bawah tindakan keras Beijing. Ekspor telah meruncing setelah lonjakan. Raksasa e-commerce China JD.com tahun ini menggantikan Huawei, yang terkena pembatasan AS, sebagai perusahaan non-BUMN terbesar di China berdasarkan pendapatan.
Pada bulan lalu, Beijing tiba-tiba menghentikan banyak tindakan penguncian dan persyaratan pengujian Covid yang membebani pertumbuhan ekonomi selama 18 bulan terakhir. Analis memperingatkan jalan bergelombang menuju pembukaan kembali penuh, tetapi mereka sekarang memperkirakan ekonomi China akan bangkit kembali lebih cepat dari perkiraan sebelumnya.
Unsur-unsur yang mendasari pertumbuhan itu hampir pasti akan terlihat berbeda dari tiga tahun lalu, menurut para ekonom.
Model pertumbuhan China bergerak dari model yang sangat bergantung pada real estat dan infrastruktur ke model di mana apa yang disebut ekonomi digital dan hijau memainkan peran lebih besar, analis di bank investasi terkemuka China CICC mengatakan dalam prospek 2023 mereka yang dirilis bulan lalu. Mereka mengutip penekanan Kongres Nasional ke-20 Partai Komunis China yang berkuasa pada inovasi.
Kategori ekonomi digital mencakup peralatan komunikasi, transmisi informasi, dan perangkat lunak. Ekonomi hijau mengacu pada industri yang perlu berinvestasi untuk mengurangi emisi karbon mereka — antara lain tenaga listrik, baja dan bahan kimia.
Selama lima tahun ke depan, investasi kumulatif ke dalam ekonomi digital diperkirakan akan tumbuh lebih dari tujuh kali lipat hingga mencapai 77,9 triliun yuan ($11,13 triliun), menurut perkiraan CICC.
Itu melampaui investasi kumulatif yang diantisipasi ke dalam real estat, infrastruktur tradisional, atau ekonomi hijau — menjadikan digital sebagai yang terbesar dari empat kategori, kata laporan itu.
Pada 2021 dan 2022, real estat adalah kategori investasi terbesar, kata laporan itu. Tetapi analis CICC mengatakan bahwa tahun ini, investasi ke real estat turun sekitar 22% dari tahun lalu, sedangkan ke sektor digital dan hijau tumbuh masing-masing sekitar 24% dan 14%.
Beijing menindak ketergantungan pengembang yang tinggi pada utang pada tahun 2020, berkontribusi terhadap gagal bayar dan penurunan penjualan perumahan dan investasi. Pihak berwenang tahun ini telah melonggarkan banyak pembatasan pembiayaan tersebut.
Ekspor memudar
Sementara sebagian besar dunia berjuang untuk menahan Covid-19 pada tahun 2020 dan 2021, pengendalian virus China yang cepat membantu pabrik-pabrik lokal memenuhi permintaan global yang melonjak untuk produk kesehatan dan elektronik.
Sekarang, permintaan menurun. Ekspor China mulai turun dari tahun ke tahun di bulan Oktober – untuk pertama kalinya sejak Mei 2020, menurut Wind Information.
Tahun depan, pengurangan ekspor bersih diperkirakan akan memangkas pertumbuhan sebesar 0,5 poin persentase, Kepala Ekonom China Goldman Sachs Hui Shan dan tim mengatakan dalam catatan 16 Desember. Ekspor bersih telah mendukung pertumbuhan PDB China selama beberapa tahun terakhir, berkontribusi sebanyak 1,7 poin persentase pada tahun 2021, kata para analis.
Baca lebih lanjut tentang Tiongkok dari CNBC Pro
Tetapi ekspor China ke Perhimpunan Bangsa Bangsa Asia Tenggara telah meningkat, melampaui ekspor ke AS dan UE setiap bulan di bulan November, menurut data bea cukai.
“Ekspor ke negara-negara ASEAN dapat berfungsi sebagai penyangga ringan terhadap tekanan di pasar UE dan AS,” kata ekonom Citi China Xiaowen Jin dan tim dalam sebuah catatan Rabu. Mereka mengharapkan pertumbuhan PDB ASEAN pulih pada 2023, sementara AS dan UE menghabiskan sebagian tahun depan dalam resesi.
Jin menunjukkan ekspor mobil China, terutama mobil listrik dan suku cadang terkait, membantu mendukung keseluruhan ekspor tahun ini.
Beijing telah mendorong keras untuk meningkatkan pengembangan industri mobil listrik nasional. Banyak merek dari Nio hingga BYD sudah mulai menjual mobil penumpang ke Eropa dan negara lain.
Kembalinya konsumen?
“Perlambatan ekspor yang cepat juga berarti China perlu memanfaatkan pasar domestik untuk pertumbuhan di masa mendatang,” kata Hao Zhou, kepala ekonom di Guotai Junan Securities dalam catatan 15 Desember. “Dengan pelonggaran pembatasan Covid, konsumsi kemungkinan akan melihat pemulihan yang berarti dan berkelanjutan mulai tahun depan.”
Dia mengharapkan penjualan ritel naik 6,8% tahun depan, dan PDB nasional tumbuh 4,8%.
Pengumuman kebijakan pemerintah pusat bulan ini memprioritaskan peningkatan konsumsi domestik. Penjualan ritel telah tertinggal dari pertumbuhan keseluruhan sejak pandemi, sementara sebagian besar orang memilih untuk menabung.
Analis Goldman Sachs menaikkan perkiraan PDB 2023 mereka dari 4,5% menjadi 5,2% karena ekonomi dibuka kembali lebih cepat dari yang diharapkan, dengan konsumsi sebagai pendorong utama.
Namun, mereka memperingatkan bahwa pendapatan dan kepercayaan konsumen akan membutuhkan waktu untuk pulih, yang berarti rilis “permintaan terpendam” tahun depan mungkin terbatas di luar beberapa kategori seperti perjalanan internasional.
Kaya menghabiskan lebih banyak, miskin menghabiskan lebih sedikit
Pengeluaran di antara orang China yang lebih miskin tidak sejalan dengan berapa banyak pengeluaran orang China yang kaya — kontras dengan keseragaman yang lebih besar di antara kelompok sebelum pandemi, menurut survei McKinsey tahun ini.
Kecenderungan itu terlihat dalam laporan keuangan perusahaan.
Pada kuartal yang berakhir 30 September, Pinduoduo yang berfokus pada anggaran mengatakan pendapatan dari penjualan merchandise anjlok 31% dari tahun lalu menjadi 56,4 juta yuan.
Pendapatan perdagangan China Alibaba, yang meliputi penjualan pakaian jadi, turun 1% YoY menjadi 135,43 miliar yuan selama waktu itu.
Penjualan barang lebih mahal yang disukai oleh kelas menengah, termasuk elektronik dan peralatan rumah tangga, naik di JD.com, yang mengatakan pendapatan dari produk tersebut meningkat sekitar 6% menjadi 197,03 miliar yuan dalam tiga bulan yang berakhir 30 September.
Jangka panjang, McKinsey mengharapkan jutaan rumah tangga perkotaan menjadi lebih makmur, sementara jumlah dalam kategori berpenghasilan rendah menurun.