LONDON – 31 Maret 2023: Seorang pejalan kaki berlindung dari hujan saat mereka berjalan melewati buah dan sayuran yang dipajang untuk dijual di pasar di kios London timur. Data baru yang dirilis Rabu, 19 April mengungkapkan bahwa harga makanan dan minuman non-alkohol naik 19,2% dalam setahun hingga Maret 2023, kenaikan tahunan paling tajam selama lebih dari 45 tahun.
Susannah Ireland/AFP melalui Getty Images
LONDON — Inflasi Inggris tetap keras kepala dalam dua digit pada bulan Maret, sebagian besar didorong oleh melonjaknya harga pangan, sementara krisis biaya hidup negara itu menunjukkan sedikit tanda mereda.
Angka inflasi utama tahunan 10,1% pada hari Rabu datang di atas perkiraan konsensus, dan tingkat indeks harga konsumen duduk hampir satu persen lebih tinggi dari Komite Kebijakan Moneter Bank of England yang diproyeksikan dalam laporan Februari.
Harga makanan dan minuman non-alkohol naik 19,2% dalam 12 bulan hingga Maret, mengalami kenaikan tahunan tertajam dalam lebih dari 45 tahun, Kantor Statistik Nasional mengatakan Rabu.
Karena rumah tangga Inggris terus bersaing dengan tagihan makanan dan energi yang tinggi, pekerja di berbagai sektor telah melancarkan aksi mogok massal dalam beberapa bulan terakhir di tengah perselisihan tentang gaji dan kondisi.
Pemerintah Inggris masih memberikan subsidi energi perumahan, menjamin batas atas tagihan energi rumah tangga rata-rata sebesar £2.500 per tahun hingga akhir Juni, bersama dengan dukungan yang ditargetkan untuk rumah rentan tertentu.
Meskipun demikian, Dominic Miles, wakil kepala konsumen global di LEK Consulting, mengatakan bahwa angka hari Rabu menunjukkan “saat ini tidak ada kelonggaran dari tekanan biaya hidup.”
“Konsumen melakukan yang terbaik untuk melakukan penghematan pada hal-hal penting untuk mempertahankan pengeluaran diskresioner – keseimbangan yang rapuh ini ditanggung oleh subsidi energi yang sedang berlangsung yang tanpanya titik kritis dapat tercapai,” katanya.
Pengetatan kebijakan moneter lebih lanjut akan datang
Meskipun harga makanan mempertahankan inflasi utama untuk saat ini, para ekonom mengharapkannya turun tajam pada bulan April karena efek dasar dari lonjakan harga energi yang dipicu pada bulan April 2022 oleh invasi Rusia ke Ukraina, sementara permintaan energi pasti akan turun selama musim panas.
Tapi tekanan harga ke atas saat ini terbukti lebih luas dan lebih membandel daripada hanya dua komponen ini.
Inflasi inti, yang tidak termasuk harga pangan, energi, alkohol dan tembakau yang bergejolak, naik sebesar 6,2% selama 12 bulan, tidak berubah dari kenaikan tahunan di bulan Februari. Kelengketan ini akan menjadi perhatian Bank of England.
Pasar tenaga kerja tetap ketat, menegaskan kembali bahwa risiko terhadap inflasi sangat condong ke atas.
“Angka hari ini menunjukkan bahwa krisis biaya hidup yang dialami banyak orang Inggris mungkin tidak melepaskan cengkeramannya pada keluarga secepat yang diharapkan,” kata Tom Hopkins, manajer portofolio di BRI Wealth Management.
“Ekonomi Inggris belum keluar dari masalah, yang mengatakan, jika data ekonomi terus datang kurang negatif dari yang diharapkan, itu bisa membantu menghidupkan kembali kepercayaan bisnis dan konsumen.”
Pemogokan yang meluas dan pendapatan rumah tangga yang tertekan dikutip sebagai alasan di balik PDB negara yang datar pada bulan Februari. Sementara itu, inflasi tinggi yang terus-menerus dan pengetatan pasar tenaga kerja kemungkinan akan melihat Bank of England terus menaikkan suku bunga, memberikan tekanan lebih lanjut pada apa yang sudah diharapkan menjadi ekonomi utama dengan kinerja terburuk di dunia selama dua tahun ke depan.
Terlepas dari prognosis yang suram, data ekonomi, pada umumnya, telah menunjukkan ketahanan yang lebih dari yang diperkirakan banyak orang akhir tahun lalu, sejauh ini menghindari resesi teknis — yang ditandai dengan pertumbuhan negatif dalam PDB riil selama dua kuartal berturut-turut. Kantor Tanggung Jawab Anggaran independen dan bank sentral tidak lagi memperkirakan penurunan tahun ini.
Mengingat risiko inflasi yang terbalik, pengetatan pasar tenaga kerja dan kekuatan ekonomi yang mengejutkan, pasar menilai bahwa Bank of England akan menerapkan kenaikan suku bunga 25 basis poin lebih lanjut selama pertemuan 11 Mei, yang akan menjadikan suku bunga utama Bank menjadi 4,5% .
Konsensus ini diperkuat oleh kejutan kenaikan dalam data upah Februari menjelang angka inflasi Maret Rabu, meskipun pembayaran sektor swasta — metrik pilihan MPC — terus menunjukkan tanda-tanda momentum pelambatan.
Revisi tarif naik
Beberapa ekonom mengambil tindakan cepat pada hari Rabu untuk meningkatkan perkiraan suku bunga terminal mereka. Royal Bank of Canada Ekonom Senior Inggris Cathal Kennedy dan Ahli Strategi Makro Global Peter Schaffrik menaikkan pandangan mereka untuk memperhitungkan kenaikan 25 basis poin, tetapi mengharapkan Bank tetap ditahan selama sisa tahun ini.
Ekonom Senior Deutsche Bank Sanjay Raja mencatat bahwa, sejak pertemuan Maret MPC, “semua metrik utama telah mengungguli ekspektasi kami,” mendorong pemberi pinjaman Jerman untuk merevisi perkiraannya.
“Kami sekarang mengharapkan MPC untuk mendorong melalui dua kenaikan lagi, membawa Suku Bunga Bank ke ujung paling atas dari proyeksi tarif terminal kami di 4,75% pada bulan Juni,” kata Raja dalam sebuah catatan Rabu.
“Kami berharap MPC tetap berpegang pada pesan yang bergantung pada data saat ini di bulan Mei. Dan, yang terpenting, kami sekarang melihat risiko terhadap perkiraan tarif terminal kami condong ke atas.”
Berenberg juga menaikkan perkiraan suku bunga dari bertahan di 4,25% pada bulan Mei menjadi kenaikan 25 basis poin menjadi 4,5%, dengan peluang 30% dari kenaikan seperempat poin lebih lanjut menjadi 4,75% pada pertemuan Juni.
“Melihat lebih jauh, kami terus memperkirakan BoE hanya akan mengurangi sebagian pengetatannya setelah tekanan inflasi mereda. Dalam pandangan kami, prospek yang sehat untuk pertumbuhan permintaan jangka panjang terhadap sejumlah hambatan sisi penawaran akan meninggalkan Inggris — dan dunia Barat secara lebih luas — lebih rentan terhadap serangan inflasi,” kata Ekonom Senior Kallum Pickering.
Bank swasta yang berbasis di Hamburg ini masih memproyeksikan penurunan sebesar 50 basis poin pada kuartal keempat tahun 2023, tetapi ekspektasi baru untuk puncaknya berarti suku bunga Bank akan mengakhiri tahun sebesar 4% sebelum pemotongan lebih lanjut pada tahun 2024.
“Di tengah prospek yang sangat tidak pasti, kami sekarang mengharapkan pemotongan 100bp alih-alih 50bp untuk mempertahankan panggilan akhir 2024 kami tidak berubah di 3,0% — perkiraan terbaik kami untuk tingkat keseimbangan bank. Kami mempertahankan seruan kami untuk tidak ada penyesuaian suku bunga bank pada tahun 2025 ,” tambah Pickering.