Kegelisahan suku bunga secara berarti mendorong investor ke ujung kurva imbal hasil yang lebih pendek, menurut Joanna Gallegos, salah satu pendiri penerbit ETF pendapatan tetap BondBloxx.
Gallegos, mantan kepala strategi ETF global untuk JPMorgan, yakin ini adalah pendekatan yang masuk akal.
“Ini adalah perdagangan yang intuitif. Ini bukan tahun 2022. Ini bahkan belum lima tahun yang lalu. Hasil panen sangat berbeda secara fundamental,” katanya kepada Bob Pisani di “ETF Edge” CNBC awal pekan ini.
Gallegos memperkirakan Federal Reserve akan menaikkan suku bunga sebesar 100 basis poin lagi.
“Itulah yang diperkirakan pasar … sampai sekitar bulan Juli. Jadi, karena suku bunga naik, orang sedikit tidak yakin tentang apa yang akan terjadi pada harga obligasi yang sangat jauh,” katanya. “Jika Anda keluar di sisi durasi yang lebih lama, Anda mengambil lebih banyak risiko harga.”
Namun, CEO Manajemen Utama Kim Arthur mengatakan dia menganggap obligasi jangka panjang menarik sebagai bagian dari strategi barbel. Obligasi jangka panjang, katanya, adalah lindung nilai yang berharga terhadap resesi.
“Itu sebagian dari alokasi Anda, tapi bukan keseluruhan, karena, seperti yang kita ketahui, dalam jangka panjang ekuitas akan mengungguli pendapatan tetap secara signifikan,” katanya. “Mereka akan memberimu lindung nilai inflasi di atasnya.”
Gallegos, ketika ditanya apakah rasio saham/obligasi 60/40 sudah mati, mengatakan itu benar setahun yang lalu, tapi sekarang tidak lagi.
“Itu … sebelum Fed menaikkan suku bunga 425 basis poin tahun lalu, jadi semuanya berubah dalam hal imbal hasil dari tahun ke tahun,” katanya.
Pada penutupan hari Jumat, Treasury 10 Tahun AS menghasilkan sekitar 3,7% — lonjakan 84% dari tahun lalu. Sementara itu, imbal hasil Treasury 6 Bulan AS sekitar 5,14%, yang mencerminkan lonjakan satu tahun sebesar 589%.